الخصم هو طريقة لتحديد القيمة المستقبلية للتدفقات النقدية ، أي جلب حجم الدخل المستقبلي إلى الوقت الحاضر. من أجل تقييم قيمتها بشكل صحيح ، من الضروري معرفة القيم المتوقعة للعائدات والمصروفات والاستثمارات وهيكل رأس المال ومعدل الخصم ، أي معدل العائد على رأس المال المستثمر.
تعليمات
الخطوة 1
في أغلب الأحيان ، يتم تحديد معدل الخصم على أنه متوسط التكلفة المرجح لرأس المال. عند استخدام هذه الطريقة ، ستحصل على النتيجة الأكثر موضوعية. لحساب معدل الخصم ، استخدم الصيغة التالية: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc) ، حيث Re - معدل العائد على حقوق الملكية (تكلفة حقوق الملكية) ،٪ ؛ E - القيمة السوقية لحقوق الملكية ؛ D - القيمة السوقية لرأس المال المقترض ؛ V - التكلفة الإجمالية لرأس المال المقترض وأسهم الشركة (رأس المال السهمي) ؛ Rd - معدل العائد على رأس المال المقترض (تكلفة رأس المال المقترض) ؛ Tc - معدل ضريبة الدخل.
الخطوة 2
يمكنك حساب معدل خصم رأس المال على النحو التالي: Re = Rf + b (Rm-Rf) ، حيث Rf هو معدل العائد الاسمي الخالي من المخاطر ؛ Rm هو متوسط معدل العائد في سوق الأوراق المالية ؛ (Rm-Rf) هو علاوة مخاطر السوق ؛ ب هو معامل يوضح التغير في سعر سهم الشركة مقارنة بالتغيرات في أسعار الأسهم في قطاع معين من السوق. في البلدان ذات البورصة المتقدمة ، يتم حساب هذه النسبة من قبل وكالات التحليل المتخصصة.
الخطوه 3
ومع ذلك ، يرجى ملاحظة أن هذا الأسلوب لا يسمح باحتساب معدل الخصم لجميع الشركات. لا تنطبق على الشركات التي ليست شركات مساهمة مفتوحة ، أي. لا تتداول الأسهم في السوق. بالإضافة إلى ذلك ، لا يمكن استخدامها من قبل الشركات التي ليس لديها بيانات لحساب معاملها ب. في هذه الحالات ، يجب على الشركات استخدام طريقة مختلفة لحساب معدل الخصم.
الخطوة 4
تعتمد الطريقة التراكمية لتقدير علاوة المخاطر على افتراضين. أولاً ، إذا كانت الاستثمارات خالية من المخاطر ، فسيطلب المستثمرون عائدًا خاليًا من المخاطر على رأس مالهم. ثانيًا ، كلما زاد تقييم مالك رأس المال لمخاطر المشروع ، زادت متطلبات الربحية. بناءً على ذلك ، يتم تحديد معدل الخصم على النحو التالي: R = Rf + R1 +.. + Rn ، حيث Rf هو معدل العائد الاسمي الخالي من المخاطر ؛ R1.. Rn هي أقساط المخاطر لعوامل مختلفة. وجود يتم تحديد كل عامل وقيمته من قبل الخبراء. هذه الطريقة أكثر ذاتية ، لأن قيمة علاوة المخاطرة تعتمد على الرأي الشخصي للخبير.
