إذا قام تاجر البورصة بشراء الأسهم ببساطة ، فإنه يقوم بإجراء معاملة منتظمة: يدفع المال ويستلم المنتج المطلوب على الفور. هناك أنواع أخرى من عمليات التداول ، عندما يتفق البائع والمشتري مقدمًا على أسعار التوريدات التي لن يتم تنفيذها على الفور ، ولكن في المستقبل البعيد جدًا. واحدة من هذه المعاملات هي إبرام عقد آجل.
ما هو العقد الآجل؟
العقود الآجلة (العقود الآجلة) هي أداة مالية مشتقة يتم تداولها في بورصات متخصصة. هذا نوع من العقود ، والذي بموجبه يلتزم البائع بتسليم الأصل الأساسي ، ويتعهد المشتري بدفعه في المستقبل بالسعر الذي تم تحديده في وقت المعاملة.
بدأت أسواق العقود الآجلة العمل في منتصف القرن التاسع عشر. لمدة قرن تقريبًا ، تم تداول العقود الآجلة ، كقاعدة عامة ، في المعادن الثمينة والمنتجات الزراعية. فقط في النصف الثاني من القرن الماضي ، دخلت مؤشرات الأسهم والأدوات المالية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والمنتجات النفطية التداول. أعطى ظهور العقود الآجلة للمشاركين في السوق الثقة في أن الالتزامات بموجب الصفقة سيتم الوفاء بها بغض النظر عن التغيرات في أسعار السوق. تشكيل الأسعار المستقبلية ، العقود الآجلة تحدد إلى حد ما وتيرة التنمية الاقتصادية ، والتي تحدد قيمتها إلى حد كبير.
تم إحضار الأصول التي يقوم عليها العقد الآجل إلى النموذج القياسي. مواعيد التسليم وخصائصه محددة سلفا. تشير مواصفات العقد المستقبلي إلى مكان التسليم ، على سبيل المثال ، مستودع للأوراق المالية أو مستودع لسلعة ، بالإضافة إلى تفاصيل أخرى للمعاملة (الكمية والنوعية والتوسيم والتغليف). نظرًا لأنه يتم تداول العقود الآجلة في بورصة منظمة ، فمن السهل على المشترين والبائعين العثور على بعضهم البعض. أطراف العقد مسئولون عن التبادل حتى يتم تسوية العقود الآجلة. إذا لم يكن لدى البائع المنتج المطلوب بعد انتهاء العقد ، يحق للبورصة تغريمه.
بورصات العقود الآجلة الرائدة في العالم:
- بورصة نيويورك التجارية ؛
- بورصة شيكاغو التجارية؛
- بورصة لندن للعقود الآجلة والخيارات المالية ؛
- بورصة لندن للمعادن
- بورصة الأوراق المالية الأسترالية ؛
- بورصة سنغافورة.
فئات وأنواع العقود الآجلة
وفقًا للأصول التي تم إبرام الصفقة من أجلها ، يتم تمييز الفئات الرئيسية التالية من العقود الآجلة:
- خضروات؛
- الزراعية.
- لموارد الطاقة؛
- للمعادن الثمينة
- عملة؛
- الأمور المالية.
يمكن أن تكون العقود الآجلة قابلة للتسليم ، عندما يلزم تقديم الأصل الأساسي ماديًا ، وكذلك التسوية ، عندما تتم التسويات المتبادلة بين أطراف الصفقة بعد انتهاء العقد ، ويتم دفع فرق السعر. حاليًا ، معظم العقود الآجلة هي تسوية ، أي أنها لا تنص على توريد السلع بالمعنى المادي. بشكل عام ، عند تطبيق مصطلح "سلعة" على العقود الآجلة ، يكون له تعريف واسع. يمكن أن يعني أداة مالية وحتى أسعار الأسهم.
مواصفات العقود الآجلة
تحدد مواصفات العقد الآجل:
- اسم العقد
- نوع العقد؛
- مبلغ الأصل الأساسي المنصوص عليه في العقد ؛
- تاريخ تسليم الأصل ؛
- الحد الأدنى لتغير السعر ؛
- تكلفة الحد الأدنى من الخطوة.
العمليات مع العقود الآجلة
تسمى عملية شراء عقد آجل فتح مركز طويل ، وتسمى عملية البيع فتح مركز قصير. يسمح توحيد العقود بالشراء والبيع في نفس البورصة لتغطية بعضها البعض. لفتح مركز ، تحتاج إلى نشر ضمانات أولية ، تسمى أيضًا الضمانات.عادة ما تحدث إعادة حساب الالتزامات المتبادلة بعد كل يوم. يذهب الفرق بين سعر فتح وإغلاق المركز إلى حساب المستثمر أو يتم الخصم منه. نظرًا لأنه تم بالفعل احتساب الفرق مسبقًا ، في بداية يوم التداول التالي ، يتم أخذ فتح مركز في عقد آجل في الاعتبار عند سعر إغلاق جلسة التداول السابقة.
كما هو الحال مع أي معاملة ، هناك طرفان في العقد الآجل (البائع والمشتري). السمة الرئيسية للعقد الآجل هي "الالتزام". إذا كان الخيار يعطي الحق فقط ، لكنه لا يُلزم ، بشراء أصل في نهاية العقد ، فإن القواعد الأكثر صرامة تنطبق على العقود الآجلة. تفرض معاملة العقود الآجلة التزامات معينة على كلا طرفي الاتفاقية المالية.
يتم بيع وشراء العقود الآجلة في البورصة في أجزاء من الأصل (البضائع). تسمى هذه الأجزاء بالحصص. هذا هو الفرق بين المعاملات الآجلة والآجلة ، حيث يمكن أن تكون كمية البضائع موجودة ويتم تحديدها من خلال اتفاقية بين الطرفين.
عمر العقد الآجل محدود. مع بداية اليوم الأخير للتداول ، لم يعد من الممكن إبرام صفقات مستقبلية في ذلك التاريخ. ثم تحدد البورصة المدة التالية ، وبعد ذلك يبدأ تداول عقد آجل جديد.
وظائف ومعايير العقد الآجل
وظائف العقود الآجلة:
- تحديد السعر العادل للأصل المالي (المواد الخام والسلع والعملة) ؛
- التأمين ضد المخاطر المالية (التحوط) ؛
- معاملات المضاربة بهدف الحصول على منافع ؛
- دراسة الآراء حول ديناميكيات الأسعار.
معلمات العقود الآجلة:
- صك (موضوع العقد) ؛
- تاريخ التنفيذ
- الصرف حيث يتم بيع العقد ؛
- وحدة قياس الأصل ؛
- حجم هامش الإيداع (المبلغ الذي ساهم في تغطية الخسائر المحتملة).
ميزات معاملات العقود الآجلة
ترتبط قيمة العقد الآجل بسلعة فعلية أو أداة مالية من خلال شروط معاملة منفصلة. عند شراء عقد آجل ، يجب على المشاركين في الصفقة أن يتذكروا أنه لا المخاطرة ولا الربح المحتمل مقيدان بأي شيء.
تكون النتيجة المالية لصفقة مستقبلية مساوية لقيمة هامش التغيير ، والذي يتم حسابه يوميًا في جميع أيام التداول ويتم احتسابه على أنه ربح أو خسارة بعد فتح أو إغلاق العقد.
يعمل هامش الإيداع كضمان لمعاملة مستقبلية. يتم تحصيلها من كل من البائع والمشتري وهي قسط تأمين قابل للاسترداد يأخذها البورصة في الاعتبار عند فتح مركز بموجب عقد. عادة ، تكون المساهمة نسبة قليلة من القيمة السوقية الحالية للأصل الأساسي. عند حساب الضمان ، يأخذ التبادل في الاعتبار البيانات الإحصائية ويأخذ في الاعتبار أقصى انحرافات في قيمة الأصل خلال اليوم. يصر الوسطاء أحيانًا على وضع هامش بمبلغ أكبر مما هو مطلوب في الحسابات.
بعد إبرام العقد الآجل ، تتوقف الروابط بين البائع والمشتري ، لأن التبادل هو الآن طرف الصفقة. لذلك ، تم تصميم الهامش لحماية غرفة المقاصة في البورصة من المخاطر المرتبطة بخرق أحد العملاء للالتزامات التعاقدية. في سياق ظروف السوق المتغيرة باستمرار ، تصبح لحظة الصفقة هذه ذات أهمية خاصة.
عند انتهاء صلاحية العقود الآجلة ، يتم تنفيذ العقد ، أي يتم تنفيذ إجراء التسليم أو دفع فرق السعر. يتم دائمًا تنفيذ العقد بالسعر المحدد في يوم إبرام العقد. يتم توفير الأصل الأساسي من خلال نفس التبادل حيث يتم تداول العقد.
حقيقة أن سعر الأصل ثابت عند إبرام العقد يسمح للعقود الآجلة أن تكون أداة لتأمين مخاطر العملة. هذا التحوط منتشر في عالم الأعمال.غالبًا ما يلجأ ممثلو القطاع الحقيقي للاقتصاد إلى المعاملات من هذا النوع: المزارعون ومصنعو المعدات. إنهم يتابعون هدف تقليل المخاطر أو إيجاد مصدر لأرباح كبيرة (وإن كانت محفوفة بالمخاطر). تعتبر أسواق العقود الآجلة في جوهرها مصادر للمخاطر ، حيث يوجد أولئك الذين هم على استعداد لتحمل المخاطر مقابل رسوم. عند شراء عقد آجل ، فإن مخاطر السعر تتحول فعليًا إلى أكتاف الطرف الآخر. لهذا السبب ، عادة ما يتم تقسيم المشاركين في تداول العقود الآجلة تقليديًا إلى "مضاربين" و "متحوطون". الأول يريد الحصول على أقصى ربح ، والأخير يريد تقليل المخاطر. يمكن النظر إلى العقد الآجل المبرم لفترة معينة على أنه نزاع ، يمكن أن يكون موضوعه تقريبًا أي كائن ، بما في ذلك مؤشرات الأسهم.
وفقًا للقانون الروسي ، تخضع جميع المطالبات الناشئة عن المعاملات مع العقود الآجلة للحماية القضائية ، ولكن فقط إذا امتثل المشاركون في الصفقة للشروط المحددة بموجب القانون. تعتبر العقود الآجلة معاملات سائلة ولكنها محفوفة بالمخاطر وليست مستقرة للغاية. يحتاج المستثمرون المبتدئون والمضاربون في الأسهم إلى الاستعداد بشكل صحيح للتعامل مع مثل هذه المشتقات المالية.
