وجه انخفاض قيمة الروبل في عام 2014 ضربة ملموسة لرفاهية الروس. ارتفعت أسعار السلع المستوردة التي تسود في المتاجر بشكل ملحوظ ، مما أدى إلى تشتيت التضخم. ما الذي ينتظر الروبل في عام 2015؟ هل نتوقع المزيد من الانهيار ، أم أنها ستكون قادرة على التعافي على الأقل إلى مستوى 50 روبل للدولار؟
في نهاية ديسمبر 2014 ، تمكن الروبل من استعادة مراكزه ودخل الروبل عام 2015 الجديد بمعدل 56 ، 23 مقابل الدولار و 68 ، 36 مقابل اليورو. لسوء الحظ ، تبين أن الاتجاه لم يكن طويل الأجل ، وفي المزاد الأول في عام 2015 ، بدأ الروبل في الانخفاض مرة أخرى. من المحتمل أن الانخفاض المؤقت في الدولار واليورو مقابل الروبل كان بسبب الفترة الضريبية وبيع الشركات لأرباح العملات الأجنبية ، والتي حدثت في نهاية ديسمبر.
في أول يوم عمل من عام 2015 ، كان سعر صرف الدولار 62.73 روبل (+6.49 روبل بنهاية تداول ما قبل العام الجديد) ، اليورو - 74.35 روبل (+5.99 روبل). من المحتمل جدًا ألا يكون هذا هو سعر الصرف الأكثر صعوبة الذي سيشهده الروس في عام 2015.
بقدر ما يريده المحللون ، من الصعب العثور على عوامل مهمة لدعم الروبل. في الأساس ، الوضع في السوق ليس في صالح الروبل. لذلك ، هناك حجج أكثر لحقيقة أن تخفيض قيمة الروبل في عام 2015 سيستمر أكثر من ضده.
ما هي العوامل التي ستؤثر على حجم انخفاض قيمة الروبل في عام 2015
سيعتمد سعر صرف الروبل في عام 2015 إلى حد كبير على أسعار النفط الحالية. هذا أمر مفهوم: النفط هو سلعة التصدير الرئيسية لروسيا ، وانخفاض قيمته يزيد من التوقعات التضخمية. بهذا المعنى ، فإن الروبل هو عملة يمكن التنبؤ بها إلى حد ما.
توقعات تكلفة "الذهب الأسود" مخيبة للآمال للغاية. من المتوقع أنه في النصف الأول من عام 2015 ، سيتم تداول النفط عند المستوى المنخفض الحالي البالغ حوالي 40-50 دولارًا للبرميل. وتجدر الإشارة إلى أنه عند سعر النفط المشار إليه ، يعتبر الروبل أعلى من قيمته الحقيقية لتحقيق التوازن في الميزانية. يبلغ سعر الصرف العادل للدولار بهذا السعر حوالي 72-75 روبل.
يشكل انخفاض سعر النفط ضغطاً قوياً للغاية على الروبل. ولكن على الرغم من أن هذا هو العامل الرئيسي ، ولكن ليس العامل الوحيد في تخفيض قيمة الروبل. العوامل الخارجية تقدم مساهمة كبيرة. يعد هذا تعزيزًا عامًا للدولار في العالم على خلفية توقعات بزيادة معدلات الاحتياطي الفيدرالي ، وكذلك الأزمة في منطقة اليورو بسبب احتمال خروج اليونان.
سيكون لحاجة الشركات الروسية لسداد الديون الأجنبية بالعملة الأجنبية تأثير في عام 2015. هذا ، في ظل العقوبات والوصول المغلق إلى رأس المال الأجنبي ، سيؤدي بالتأكيد إلى زيادة الطلب على العملة وتخفيض قيمة الروبل. من المتوقع سداد مدفوعات قروض الشركات الكبيرة التالية في فبراير ، حيث من المتوقع حدوث أقصى انخفاض.
المزاج العاطفي له أهمية خاصة اليوم ، وبالتحديد التوقعات التضخمية العالية للمواطنين. في مثل هذه الظروف ، لا تعمل الآليات الاقتصادية للحفاظ على سعر الصرف ، والسوق في حالة ذعر. في الوقت نفسه ، قد تؤدي أي أخبار سلبية إلى انخفاض هائل في الروبل.
ويتجلى التأثير السلبي على الروبل أيضًا من خلال المراجعة التنازلية للتصنيف السيادي لروسيا من قبل الوكالات الدولية ، وزيادة قياسية في تدفق رأس المال من البلاد ، ومناخ الاستثمار والأعمال السلبي العام في البلاد.
ما الذي يمكن توقعه من سعر صرف الروبل في عام 2015
يتوقع خبراء بنك Danske (الذين قاموا بأدق التوقعات في عام 2014 وفقًا لبيانات بلومبرج) أن يقوم الروبل بتحديث الحد الأدنى المحلي البالغ 80.1 روبل لكل دولار في الربع الأول من عام 2015. ومع ذلك ، فإن متوسط السعر سيصل إلى 75-77 روبل / دولار.
المحللون الروس أكثر تفاؤلاً في توقعاتهم. لكن لا يتوقع أي منهم عودة الروبل إلى مستوى العام الماضي دون 40 روبل / دولار.
تفترض التوقعات الإيجابية لفينام أن الروبل سيرتفع إلى 50-52 روبل للدولار و 61-63 روبل لكل يورو. يتوقع Promsvyazbank أنه في ظل البيئة السلبية الحالية ، قد يقترب الدولار في نهاية شهر يناير من مستوى 70 روبل ، واليورو - 81 روبل.
ترتبط توقعات الباري بالتكلفة المحتملة للنفط. السعر 60 دولار / برميل.سيسمح للروبل بتعزيز ما يصل إلى 51 روبل واليورو - ما يصل إلى 62. في حين أن سعر النفط أعلى من 80 دولارًا للبرميل. يمكن أن توفر المزيد من الدعم الجوهري. في هذا السيناريو ، سيكلف الدولار 42-45 روبل واليورو - 51-55.
يربط الكثير من الناس بين التعافي المحتمل للروبل وسياسة البنك المركزي. يتوقع المحللون خطوات صارمة من الجهة المنظمة - إدخال معيار لبيع أرباح العملات الأجنبية وإدخال قيود على شراء العملات الأجنبية. من المتوقع أن يقيد البنك المركزي إقراض الروبل للبنوك التي تستخدم العملة لأغراض المضاربة. ومع ذلك ، فإن الروافع الإدارية للتأثير على سعر البنك المركزي هي أيضًا ليست غير محدودة. مثال توضيحي هو أن الزيادة في سعر الفائدة الرئيسي في ديسمبر فشلت في تعزيز الروبل.
تجدر الإشارة إلى أنه يجب التعامل مع جميع التوقعات بحذر. لذلك ، في عام 2014 ، لا يمكن لأي محلل أن يتوقع مثل هذا الانخفاض في الروبل. اتفق معظم الخبراء على أن الروبل لن ينخفض. لكن التقييمات الأكثر تشاؤماً ، والتي أثارت انتقادات كثيرة ، توقعت أن يصل الروبل إلى مستوى يقارب 40 روبل. مقابل الدولار وحوالي 49 - لليورو.
إن القيمة العالية لتأثير الجغرافيا السياسية على العمليات الاقتصادية تجعل التنبؤات أقل منطقية وتخضع لتأثير العوامل الخارجية.
