يصعب أحيانًا تحديد قيمة الحصة المفضلة لشركة روسية. غالبًا ما يتطلب هذا استخدام تقنيات متطورة. هذا لا يرجع فقط إلى حقيقة أن سوق الأوراق المالية الروسية في مرحلة التطوير ، ولكن أيضًا إلى الحقائق الاقتصادية الحالية.
تعليمات
الخطوة 1
تتمتع حقوق الملكية ، أو الأسهم الممتازة ، بمزايا مثل الاستلام المضمون لأرباح الأسهم وجزء من القيمة في حالة تصفية الشركة المساهمة. لكن في المقابل لا يحق لصاحبها التصويت في الاجتماع العام باستثناء بعض الحالات التي ينص عليها القانون. وفقًا لتسلسلها الهرمي ، تحتل الأسهم الممتازة موقعًا وسيطًا بين السندات والأسهم العادية ؛ يجب أن تؤخذ هذه الميزات في الاعتبار عند تقييم قيمتها.
الخطوة 2
مع الأخذ في الاعتبار خصوصيات هذه الأوراق المالية ، حدد قيمتها على أنها قيمة مدفوعات الأرباح المستقبلية ، مخصومة بالسعر المناسب. يؤدي ذلك إلى تقسيم عملية تحديد التكلفة إلى خطوتين: التنبؤ بمدفوعات أرباح الأسهم المستقبلية وحساب معدل الخصم.
الخطوه 3
للتنبؤ على المدى الطويل بالتدفقات النقدية ، استخدم الطرق الكلاسيكية للتحليل الإحصائي والمالي بناءً على نتائج أنشطة شركة مساهمة على مدى السنوات القليلة الماضية. تحديد الاتجاهات الحالية في ديناميات الأسعار والمبيعات والأرباح والتكاليف في الهيكل العام لرأس مال الشركة. ضع في اعتبارك الدخل والنفقات غير النمطية لمرة واحدة. قم بتشكيل التدفقات النقدية المتوقعة وتوقع تطور الأحداث وفقًا لعدة سيناريوهات ، اعتمادًا على كيفية إدارة الشركة لأعمالها ، مع مراعاة التغييرات المحتملة في السوق. خصم ولخص قيمة التدفق النقدي الحالي وقيمته المقدرة في فترة ما بعد التنبؤ.
الخطوة 4
تحديد معدل الخصم للأسهم الممتازة. هو متوسط معدل جميع الاستثمارات البديلة ذات مستوى المخاطرة القابل للمقارنة. بالنسبة لهذا النوع من الأسهم ، يكون معدل زيادة رأس مال الأسهم أقل من معدل الأسهم العادية ، ولكنه سيكون أعلى من حيث العائد من قيمة السندات.
الخطوة الخامسة
استخدم نموذج WACC لتحديد متوسط المعدل المرجح في حالة إمكانية التنبؤ بأنشطة شركتك وأرباحها بدرجة عالية ، فإن الشركة كانت تعمل بثبات لفترة طويلة. إذا كانت نتائجها المالية غير مستقرة للغاية وكان هيكل الميزانية العمومية غير مرضٍ ، فإن الوضع الاقتصادي في الصناعة غير مستقر ، استخدم طريقة CAPM ، التي تسمح لك بتبرير واستخدام معدلات خصم مختلفة للأسهم الشائعة والمفضلة. طريقة البناء التراكمي التي تأخذ في الاعتبار العديد من العوامل لا تعكس هذه الاختلافات.
