الأوراق المالية هي أهم أدوات الاقتصاد الحديث. يتم إصدار الأسهم من قبل الشركات ، مما يوفر تدفقًا للأموال "الجديدة". السندات الحكومية هي نوع من "حصص" البلدان.
تاريخ السندات الحكومية
لفترة طويلة ، كانت السندات أداة بسعر فائدة ثابت. قدمت الأوراق المالية ، على سبيل المثال ، 10٪ من الدخل السنوي - كما كان الحال في المملكة المتحدة في العصر الفيكتوري (القرن التاسع عشر).
كانت هناك أيضًا سندات حكومية في الاتحاد السوفياتي. لقد جلبوا دخلاً منخفضًا ، لكن الجوائز القيمة تم سحبها من خلال أرقامهم - قسائم السفر والسيارات وحتى الشقق. بالنسبة للعديد من السوفيات ، كان شراء السندات فرصة نادرة لتجربة شعور بالإثارة - على قدم المساواة مع يانصيب Sportloto.
التصنيف الائتماني
هناك وكالات تصنيف مالي تقوم بتقييم الملاءة المالية للمؤسسات والبلدان بأكملها. ومع ذلك ، حتى لديهم حسابات خاطئة. وبالتالي ، فإن أكبر وكالات التصنيف مودي وبرلمان ريت لم تعترف بمقاربة الأزمة العالمية الوشيكة في عام 2008 ، والمرتبطة بدورها بالمضاربة في سوق السندات.
في سياق الأزمة الأوروبية ، تم إجراء تغييرات على تصنيف السندات "المشكلة" في اليونان وإسبانيا وأيسلندا. هذه البلدان لديها مديونية واسعة النطاق - حوالي 150 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ببساطة ، لقد أصدروا الكثير من السندات غير المضمونة.
يتم تصنيف السندات الحكومية حسب تصنيفها الائتماني. السندات الأكثر موثوقية مصنفة AAA ، والأقل موثوقية هي AA + ، BBB. السندات ذات التصنيف الائتماني أقل من BBB- تعتبر "مضاربة".
سوق السندات
فشلت نظرية "السوق الفعال" ، التي لطالما أذهلت عقول أجيال عديدة من المتداولين ، خلال حالات الأزمات التي لم يكن لها مثيل في الماضي - "البجعات السوداء". وفقًا لهذه النظرية ، يتم تقييم كل أداة مالية بقيمتها الحقيقية بناءً على المعلومات المتاحة في السوق.
من أجل أن تنخفض قيمة سندات القروض الحكومية ، يجب على الدولة أن تعلن إفلاسها - تقصير. في الحياة العادية ، يبدو أن إفلاس دولة بأكملها حدث غير مرجح. من الناحية العملية ، يمكن أن يحدث أي شيء في غضون ساعات قليلة. قد ينخفض سعر الصرف عدة مرات بسبب الأحداث السياسية غير المواتية أو عقوبات المجتمع الدولي. ستؤدي تدفقات رأس المال الخارجة من هذا إلى تقليل "صناديق" الولاية إلى الحد الأقصى. سيقدم المقرضون السندات ليتم استبدالها نقدًا. لن يكون لدى الدولة المال لشراء الأوراق المالية الخاصة بها - في نفس الوقت سيكون عليها إعلان التخلف عن السداد.
كانت إحدى أكبر حالات إفلاس الدولة في التاريخ هي التخلف عن السداد عام 1998 في روسيا. أدى المسار الخاطئ للاحتفاظ بالعملة الوطنية ، إلى جانب أسعار الفائدة المرتفعة بشكل غير معقول على السندات قصيرة الأجل (140٪ سنويًا) ، إلى حقيقة أن السندات الروسية أصبحت نظيرًا لـ "الهرم المالي": تم دفع الفائدة لحامليها من قروض المشترين الجدد.
الصدقة والوطنية
في أوقات مختلفة ، قام سكان البلدان التي تمر بأوقات عصيبة بشراء سندات قروض حكومية لأسباب خيرية. على سبيل المثال ، اشترت ماريا سكلادوفسكايا كوري الحائزة على جائزة نوبل في الفيزياء سندات فرنسية غير موثوقة لمساعدة الجيش الفرنسي. بعد الحرب ، انخفضت قيمة هذه السندات. بالطبع ، أولاً وقبل كل شيء ، السندات هي أداة مالية وليست وسيلة للأعمال الخيرية. ومع ذلك ، يمكن التعبير عن الثقة في الدولة في حجم السندات الحكومية.
